剧情简介
即将到来的美国降息正挑战投资者在两家公司之间做出选择继续投资于表现优异的大型科技股，或者分散投资于可能从宽松政策中受益的不太受欢迎的市场领域netary政策。最近的市场走势显示出潜在的转变，因为小盘股和生态在利率下调的预期下，经济上敏感的行业出现上涨，而科技股则面临着类似于上世纪90年代末互联网泡沫的下跌。
即将到来的美国降息让投资者面临一个艰难的选择:要么坚持持有一年多来推动回报的大型科技股，要么转向可能从宽松政策中受益的不太受欢迎的市场领域 netary政策。
自2023年初以来，对投资者来说，拥有英伟达(Nvidia)、微软(Microsoft)和亚马逊(Amazon)等大型科技和成长型公司一直是一项利润丰厚的策略，尽管这些股票的市场主导地位已被比作上世纪90年代末的互联网泡沫。
周四公布的通胀报告出人意料地冷淡，巩固了对美联储(fed)近期降息的预期，这可能会开始改变这种看法。较低的利率被视为有利于今年表现落后的许多市场领域，包括小盘股、房地产和工业等经济敏感领域。
上周末的市场走势显示，一种初步转变可能已经开始。周四，以科技股为主的纳斯达克100指数(Nasdaq 100)遭遇今年最大跌幅，而小盘股罗素2000指数(Russell 2000)则创下2024年以来最大单日跌幅。纳斯达克100指数今年上涨了约21%，而罗素2000指数仅上涨了6%。
同样在周四，同等权重的标准普尔500指数(代表基准指数中的平均股票)相对于标准普尔500指数创下了自2020年以来的最大相对涨幅，标准普尔500指数受到最大的科技股和成长型股票的影响更大。这削弱了标准普尔500指数的巨大优势，该指数在2024年仍上涨约18%，而同权重指数的涨幅为6.7%。
Greenwood Capital首席投资官沃尔特•托德(Walter Todd)表示:“交易过于一边倒，我们正看到这种情况出现一些逆转。”
小盘股和标准普尔500指数周五延续涨势，尽管科技股反弹。
投资者警告称，在科技股和其他市场板块之间的表现差距达到极端水平后，这些举措可能是反弹。此外，最近几次市场扩张都是短暂的:例如，小盘股在2023年底飙升，当时投资者认为降息迫在眉睫，但在接下来的几个月里却落后了。
尽管如此，仍有理由对不断扩大的贸易持乐观态度。根据CME Fed watch的数据，上周五的联邦基金期货显示，美联储在9月会议上降息25个基点的可能性接近90%。
Cumberland Advisors的总裁兼私人财富主管马修·麦卡利尔(Matthew McAleer)说，包括生物技术公司在内的严重依赖信贷的小公司将从低利率中受益最多。McAleer称，可以依靠债务完成资本密集型项目的工业企业也可能成为赢家。
如果债券收益率继续下跌，市场上的股票估值也可能变得更具吸引力。较低的收益率意味着债券对股票的竞争减弱，而在许多分析师的模型中，股票估值有所提高。
基准的10年期美国国债收益率(与价格走势相反)最新报4.2%左右，较4月份的高点下跌了约50个基点。根据LSEG Datastream的数据，标准普尔500指数最近的预期市盈率为21.4倍，而历史平均水平为15.7倍。
“如果我们能开始停滞(接近4%)……我认为你将看到股市多个领域的广度有所扩大，" McAleer称。
许多人怀疑投资者是否会远离大型公司的股票，这些公司在不确定的经济环境中预计会更具弹性。Horizon Investment Services首席执行官查克•卡尔森(Chuck Carlson)表示，如果美国经济在几个月的加息后开始出现超出预期的疲软，大型科技公司可能是一个有吸引力的投资目的地。
Cherry Lane Investments的合伙人里克•梅克勒(Rick Meckler)表示，大市值科技股也是人工智能主题的核心，这一主题今年一直令投资者兴奋不已。
“你可以看到……扩大股票购买。”“但我认为，只要人工智能理论主导市场，这些股票就很难大幅下跌。”
由于大型股在指数中的权重过大，任何持续的撤离都可能带来麻烦。
标准普尔500指数今年迄今的涨幅主要集中在英伟达和微软等股票上，分析师警告称，这些股票的任何疲软都可能损及主要股指。
Miller Tabak首席市场策略师马修·马利(Matthew Maley)周五在一份报告中表示，如果大型科技股继续下跌，“在某个时候，这将导致整个市场下跌。”
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